Presidente do Federal Reserve, Jay Powell disse sexta-feira o banco central está “preparado para aumentar ainda mais as taxas” enquanto continua a sua luta para trazer a inflação de volta ao seu objectivo de 2%.
Falando no Simpósio Económico de Jackson Hole, em Jackson, Wyoming, Powell reiterou a sua mensagem aos mercados de há um ano: a Fed vai reduzir a inflação de uma forma ou de outra.
“No simpósio de Jackson Hole do ano passado, entreguei uma mensagem breve e direta”, disse Powell. “Meus comentários este ano serão um pouco mais longos, mas a mensagem é a mesma: é função do Fed reduzir a inflação para nossa meta de 2 por cento, e faremos isso.”
Durante os primeiros meses de 2023, muitos investidores prepararam-se para uma recessão nos EUA e planearam que a Fed iniciasse o processo de redução das taxas de juro.
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No seu discurso de sexta-feira, Powell propôs duas trajetórias futuras para as taxas de juro – fixas ou mais altas.
“Apertamos a política significativamente no ano passado”, disse Powell.
“Embora a inflação tenha descido do seu pico – um desenvolvimento bem-vindo – continua demasiado elevada. Estamos preparados para aumentar ainda mais as taxas, se apropriado, e pretendemos manter a política num nível restritivo até estarmos confiantes de que a inflação está a descer de forma sustentável em direção ao nosso objetivo.”
Dada a magnitude dos seus aumentos de taxas nos últimos 18 meses, no entanto, Powell acrescentou que o Fed está “em posição de proceder com cuidado” enquanto pondera ações futuras.
Uma meta inalterada
Embora Powell tenha observado que a queda da inflação nos últimos meses foi um desenvolvimento “bem-vindo” para o Fed, o presidente do Fed alertou que será necessário fazer mais progressos nesta frente.
“[Two] meses de bons dados são apenas o começo do que será necessário para construir a confiança de que a inflação está caindo de forma sustentável em direção ao nosso objetivo”, disse Powell.
Powell apontou que a inflação central do PCE atingiu 4,3% em julho, após uma leitura de 4,1% em junho, com o presidente do Fed citando estimativas de dados recentes de IPC e PPI para imputar os números de julho. Os dados do PCE de julho serão divulgados oficialmente em 31 de agosto.
“Ainda não podemos saber até que ponto estas leituras mais baixas continuarão ou onde a inflação subjacente se estabilizará nos próximos trimestres”, acrescentou Powell. “O núcleo da inflação acumulado em doze meses ainda está elevado e há ainda um terreno substancial a percorrer para regressar à estabilidade de preços.”
Powell também observou que a política monetária “provavelmente desempenhará um papel cada vez mais importante” na redução da inflação para 2%, à medida que as distorções na economia relacionadas com a pandemia diminuem.
Reprimindo as especulações de alguns comentadores no período que antecedeu a reunião de Jackson Hole deste ano, Powell também reiterou o compromisso da Fed com uma meta de inflação de 2%.
“Dois por cento é e continuará sendo nossa meta de inflação”, disse Powell. “Estamos empenhados em alcançar e manter uma postura de política monetária que seja suficientemente restritiva para reduzir a inflação a esse nível ao longo do tempo”.
Em um artigo de opinião publicado no início desta semanapor exemplo, Jason Furman, presidente do Conselho de Consultores Económicos do presidente Obama, argumentou que a Fed “deveria ter como objectivo estabilizar a inflação abaixo dos 3%” e depois aumentar o seu objectivo de 2% nos próximos anos.
Um ajustamento “incompleto” do mercado de trabalho
Em 2023, uma economia forte dos EUA apresentou um desafio à Fed a vários níveis, com o presidente da Fed a observar que a economia geral “pode não estar a arrefecer como esperado”.
E a força do mercado de trabalho tem estado no centro deste desafio.
Embora os ganhos mensais de emprego tenham esfriado durante o verão, Powell disse na sexta-feira que o reequilíbrio do mercado de trabalho “permanece incompleto”.
“A oferta de trabalho melhorou, impulsionada por uma participação mais forte entre os trabalhadores com idades compreendidas entre os 25 e os 54 anos e por um aumento da imigração de volta aos níveis pré-pandémicos”, disse Powell. “De facto, a taxa de participação das mulheres na força de trabalho nos seus melhores anos de trabalho atingiu um máximo histórico em Junho.
Por sua vez, as pressões salariais moderaram-se.
Mas à medida que a inflação moderou, os salários reais – ou os ajustados pela inflação – começaram a subir, aumentando o poder de compra das famílias e ajudando a reforçar leituras recentes, como os fortes dados das vendas a retalho.
“Esperamos que este reequilíbrio do mercado de trabalho continue”, acrescentou Powell. “A evidência de que o aperto no mercado de trabalho já não está a diminuir também poderia exigir uma resposta de política monetária.”
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