As startups de tecnologia climática arrecadaram US$ 8,1 bilhões no primeiro trimestre, quantias quase recordes de dinheiro que sugerem que o fechamento tranquilo de 2023 pode ter sido mais um sinal do que um sinal de uma recessão prolongada.
A figura, contida em um novo relatório do PitchBook, mostra que a tecnologia climática não sucumbiu à mesma desaceleração que arrastou o resto da comunidade de risco.
Embora o número de negócios tenha caído ligeiramente em relação ao trimestre anterior, o valor aumentou quase 400%, de acordo com o relatório. Uma análise mais aprofundada dos 8,1 mil milhões de dólares angariados no primeiro trimestre mostra que os investidores concentraram a sua atenção nos materiais, incluindo aço verde, materiais para baterias e minerais.
Três empresas em estágio inicial fecharam o maior número de negócios. Capital Climática pousou 94, Capital de baixo carbono fechado 70 e SOSV veio com 59 (um número que seria maior se você incluísse os programas Hax e IndieBio). Apesar desses números, este ano começou com menos negócios fechados em comparação com o quarto trimestre de 2023. A contagem total de negócios caiu 20% neste trimestre, para 244.
Apesar da menor contagem de negócios, a quantidade de dinheiro arrecadada por startups de tecnologia climática no primeiro trimestre ficou atrás apenas do terceiro trimestre do ano passado. Alguns negócios dignos de nota ajudaram a manter o setor dinâmico.
Principais ofertas
Startup sueca H2 Aço Verde liderou o grupo, levantando US$ 4,5 bilhões em dívidas e US$ 215 milhões em ações para financiar uma enorme nova fábrica no norte da Suécia. A empresa afirma que pode produzir aço com até 95% menos emissões queimando hidrogénio verde em vez de carvão. A nova fábrica produzirá inicialmente 2,5 milhões de toneladas métricas de aço por ano, e a empresa afirma que os clientes já se comprometeram a comprar metade desse volume durante os próximos cinco a sete anos. A H2 Green Steel segue a Northvolt, um fabricante sueco de baterias, na atração de investimentos descomunais para construir instalações de produção em grande escala no país.
Reciclador de bateria Ascender Elementos seguido pela adição de outros US$ 162 milhões à Série D, elevando o total para US$ 704 milhões para a rodada. A empresa, um unicórnio avaliado em US$ 1,6 bilhão pós-dinheiro, está disputando uma participação em um mercado cada vez mais competitivo de materiais recicláveis para baterias, enfrentando a Redwood Materials, do ex-executivo da Tesla, JB Straubel.
Continuando com o tema dos materiais, o fabricante de baterias Natron levantou uma rodada Série B de US$ 189 milhões para iniciar a construção de uma fábrica em escala comercial no oeste de Michigan. A startup é especializada em baterias de íon de sódio, que são mais baratas que as de íon de lítio, mas menos densas em energia.
Soluções Lilás também fechou uma Série C significativa no último trimestre, levantando US$ 145 milhões para ampliar sua tecnologia de troca iônica que pode extrair lítio de água salgada. A maior parte do lítio do mundo é produzida em lagoas de evaporação, que requerem grandes quantidades de terra e água. A abordagem da Lilac Solutions parece mais uma fábrica normal, com unidades modulares funcionando dentro de um prédio fechado. Promete tornar a extracção de lítio comercialmente viável nos EUA, algo que os fabricantes de automóveis necessitarão para que os seus veículos eléctricos se qualifiquem para incentivos fiscais federais, que dependem de minerais nacionais.
Uma prévia?
Os números publicados no primeiro trimestre podem parecer inflacionados devido a essas rodadas consideráveis, mas também podem ser o início de uma tendência em que aumentos de nove dígitos deixem de ser excepcionais.
Hoje, seria fácil descartar grandes negócios como o da H2 Green Steel como algo atípico, mas isso também ignoraria o fato de que muitas empresas de tecnologia climática, que muitas vezes vendem bens físicos em vez de software, precisam de grandes somas para alcançar com sucesso escala comercial. Atualmente, há simplesmente menos empresas prontas para dar o salto. À medida que as empresas em fase inicial amadurecem, isso deverá mudar.
Grandes rodadas combinadas com menos negócios podem ser um conforto para os fundadores em estágio inicial que precisam de dinheiro agora. Mas a realidade é que os investidores têm apresentado uma tendência nessa direção há vários trimestres. A exuberância que se manifestou durante a pandemia fez com que as avaliações disparassem, tornando difícil justificar investimentos adicionais sem uma descida.
Em conversas nos últimos meses, os VCs me disseram que preferiram investir seu dinheiro em empresas com tração de clientes e alguma receita registrada. Na tecnologia climática, há um conjunto muito menor de onde recorrer, uma vez que muitas empresas ainda abrigam uma quantidade razoável de risco técnico. A tendência dos investidores para startups sem risco e geradoras de receitas reflecte-se nos números do primeiro trimestre, que foram dominados por empresas estabelecidas que levantaram grandes rodadas.
Essa dinâmica não pode continuar para sempre. Nos próximos 25 anos, o mundo precisará investir 230 biliões de dólares para atingir emissões líquidas zero de carbono, de acordo com para McKinsey. Para os investidores, é uma oportunidade grande demais para ser ignorada, e os fundadores têm se apressado para preencher a lacuna com novas tecnologias e modelos de negócios.
Os investidores têm conhecido os fundadores logo no início, mas à medida que as empresas em fase inicial começam a pensar em escalar, deparam-se frequentemente com um ambiente desafiante de angariação de fundos, algo que se tornou conhecido como o “vale da morte”.
À medida que empresas como H2 Green Steel, Ascend Elements e outras atravessam o vale, as lições aprendidas informarão investidores e startups que estão numa jornada semelhante. Pode levar alguns anos para desenvolver um manual, mas quando isso acontecer, grandes rodadas como as vistas neste trimestre deverão começar a se tornar a norma, e não a exceção.
