Encerrando uma startup pode ser agridoce para os fundadores. No caso do Fundid, o aumento das taxas de juros matou o início do financiamento empresarial. Mas os VCs e os parceiros também prejudicam, diz a fundadora Stefanie Sample.
O TechCrunch traçou o perfil da empresa em 2022, quando Sample levantou US$ 3,25 milhões em financiamento inicial apoiado pelo investidor fintech Nevcaut Ventures, The Artemis Fund e Builders and Backers.
Antes da Fundid, Sample passou mais de uma década como proprietário de mais de uma dúzia de empresas lucrativas de franquia em Montana. Ela possui 12 locais da Taco Bell e foi proprietária anterior de duas franquias Massage Envy, bem como de três outras empresas lucrativas. Foi através dessa experiência que ela viu em primeira mão como era difícil para empresas como a sua ter acesso ao capital.
Ela criou o Fundid para oferecer empréstimos por meio de um cartão de crédito para a construção de negócios, bem como recursos financeiros, como uma ferramenta de equiparação de subsídios, comercializada principalmente para mulheres empresárias.
Como a Fundid era uma empresa fintech e não um banco, decidiu ter um parceiro de crédito para subscrever as suas operações, explicou Sample. Ela encontrou um parceiro e pré-negociou as taxas de financiamento overnight garantidas, ou SOFR. Esta é uma taxa de juros que os bancos usam para precificar derivativos e empréstimos denominados em dólares americanos.
No entanto, entre a primavera de 2022 e o final de 2023, o Federal Reserve aumentou as taxas de juros 11 vezes. Pouco antes da Fundid lançar seu primeiro produto de cartão, o parceiro do instrumento de dívida foi até a Sample com más notícias.
“Os números funcionaram originalmente porque a taxa de juros não era nada”, disse Sample ao TechCrunch. “Quando as taxas subiram, isso realmente nos ferrou porque o mecanismo de dívida era baseado no SOFR plus, então os números não funcionaram.”
O custo do capital custaria tanto à Fundid em comparação com as taxas que a Fundid poderia cobrar, que a Fundid estaria essencialmente pagando aos seus clientes para usarem o seu produto, e “então os números nunca seriam alterados”, disse Sample.
Decisões difíceis
Para continuar, a Fundid “precisava oferecer muito mais garantias devido ao ambiente em mudança”, disse Sample.
Um investidor iria ajudar com isso, mas isso significaria abrir mão de mais participação na empresa, disse Sample. Ela se lembra de ter dito ao investidor que teria sido um mau investimento.
“O custo de capital e os warrants teriam resultado na tomada de toda a nossa empresa – apenas para que existíssemos”, acrescentou ela. “O mercado de taxas de juros se tornou uma oportunidade para todos ao nosso redor assumirem nossa empresa, e então o modelo de negócios não funcionou no nosso caso de qualquer maneira. Foi como, ‘Bem, o que estamos fazendo?’”
Assim, durante o verão de 2023, Sample decidiu encerrar o Fundid. A decisão ficou mais difícil quando a Fundid conseguiu arrecadar US$ 2 milhões no verão de 2023, no momento em que retirava o cartão de crédito do mercado.
Levantar capital enquanto pensa em desaparecer é algo sobre o qual Sample disse que não se fala o suficiente. Apesar de seus pensamentos, o conselho da Fundid ainda a encorajou a continuar e a adquirir capital adicional. Os investidores disseram a ela que acreditavam na Sample e em sua capacidade de descobrir ou construir um novo produto ou construir uma empresa totalmente nova.
Eles queriam que ela girasse. No entanto, todo o dinheiro foi investido na construção do cartão de crédito que a Fundid não tinha condições de manter no mercado atual. Além disso, a tabela de limites estaria “muito confusa para tentar algo novo”, disse Sample.
No entanto, Sample tinha outras ideias.
“Eu estava tão esgotada naquela época que tive ataques de pânico”, disse ela. “Dei um passo para trás. Foi um momento em que disse a mim mesmo: ‘isto é o que acontece com as mulheres em risco’. Eles já pegaram mais da minha tabela de capitalização e agora querem que eu construa uma empresa totalmente nova com base na tabela de capitalização existente. E eles estão falando comigo como se eu fosse um idiota.”
Então Sample rescindiu o aumento e devolveu o dinheiro. Isso foi em agosto de 2023. Depois veio a parte que ela temia: ela teve que demitir sua equipe de cinco pessoas, o que foi feito em novembro.
Esta foi a primeira vez que ela demitiu funcionários, e Sample se lembra de ter sentado em uma cafeteria chorando com eles. Não porque Fundid estivesse morto, mas porque “todos adoravam trabalhar juntos. Foi um dia de partir o coração”, disse Sample.
Uma bifurcação na estrada do empreendimento
Ela também disse que durante esse período perdeu a fé no caminho do empreendimento. Em 2023, a empresa atingiu todas as suas métricas em tempo hábil. No entanto, à medida que o mercado financeiro mudou, os investidores colaboraram ativamente com a Sample para encontrar um caminho a seguir. Ela descreveu isso como ter “chicotadas o tempo todo”.
Ela também ficou descontente com o quanto havia perdido da propriedade da Fundid e poderia continuar a perder se continuasse no caminho da arrecadação de fundos de risco. Sample conversou com outras amigas fundadoras que estavam criando na fase inicial e já haviam desistido de 30% de sua empresa – semelhante a ela.
Como regra geral, os investidores iniciais normalmente querem 10%-20%. Embora 25% ou mesmo 30% não sejam inéditos, são considerados elevados para as primeiras rodadas.
Mas ela sentiu que, como fundadora, as probabilidades estavam contra ela e ela lutou para obter termos de compromisso competitivos. Os dados respaldam sua percepção. Em 2022, as fundadoras receberam menos de 19% de todos os dólares dos fundos de risco naquele ano, PitchBook encontrado. Em 2023, eram 23%.
Muito menos empresas fundadas por mulheres são apoiadas anualmente (menos de 1.000 em 2023, em comparação com dezenas de milhares de homens) e os montantes e avaliações dos negócios também são mais baixos, mostra a pesquisa do PitchBook.
“Com o cenário de empreendimento, os postes da meta estão sempre em movimento ou o tapete sendo puxado debaixo de você”, disse Sample. “Quando você é uma fundadora, tem que sacrificar muito para estar entre os 2%. Acabamos nos pagando menos e aceitando termos de compromisso piores. A outra parte é que já é muito difícil conseguir capital, mas o mundo está lhe dizendo para ser grato. Eu só queria construir uma empresa de verdade e fiquei descontente com a forma como tudo funcionava.”
Um novo começo
Toda a experiência inspirou Sample a escrever um post mortem sobre a jornada de Fundid, que ela compartilhou com o TechCrunch. Nele, Sample escreveu que “a Fundid pode ter fracassado como empresa, mas, mais do que isso, reconhecemos que falhamos com as pequenas empresas que precisam de inovação nos mercados de capitais”. Nele ela escreveu: “Eu faria isso de novo? Honestamente, não.”
Em retrospectiva, ela disse que definitivamente construiria a próxima empresa com um cofundador técnico, não aceitaria dinheiro de amigos e familiares e deveria ter “se mantido firme” quando se tratasse de não lançar um cartão de crédito. “Como fundador/CEO, sou quem toma decisões; isso é minha culpa”, escreveu Sample.
A data oficial de encerramento do Fundid foi 1º de abril. Depois de tirar uma folga – e aprender a tocar ukulele – Sample disse que a experiência do Fundid, no entanto, a deixou ansiosa para voltar ao que ela carinhosamente chama de “negócios reais”.
Ela agora lançou uma nova empresa de investimentos chamada Pailor Capital isso decorre de seu trabalho ajudando mulheres a financiar seus próprios negócios. A melhor maneira de fazer isso é comprar empresas lucrativas existentes, acredita ela. Ela também está comprando um negócio existente.
“Meus investidores atuais são fantásticos, isso é um reflexo da busca por novos investimentos em um mercado que decidiu que fintech, empréstimos e cartões não eram mais desejáveis”, escreveu ela em sua autópsia.
A Pailor Capital fez sete investimentos até agora este ano, todos para que as mulheres encontrem, comprem e desenvolvam negócios existentes.
“Se quisermos realmente reduzir a igualdade de género e os negócios, será melhor encorajarmos as mulheres a sair e comprar negócios lucrativos existentes”, disse Sample. “Então, seu impacto como CEO basicamente salta a escada.”
