A última leitura do medidor de inflação favorito do Federal Reserve ficou em linha com as expectativas dos economistas, uma vez que os aumentos de preços pairaram acima da meta do banco central, mesmo após meses de arrefecimento.
O Despesas de consumo pessoal A medida de inflação subiu 2,5 por cento em fevereiro em comparação com o ano anterior, de acordo com um relatório divulgado pelo Departamento de Comércio na sexta-feira. Numa pesquisa da Bloomberg, os economistas esperavam um aumento dessa dimensão, um pouco superior ao aumento de 2,4% em Janeiro.
A Fed tem como objectivo oficial essa medida enquanto tenta atingir uma inflação anual de 2%, pelo que a leitura mais recente, embora amplamente esperada, é uma prova de que a inflação ainda tem mais para cair. É improvável que a nova leitura afaste as autoridades do Fed da postura cautelosa e paciente que adotaram nos últimos meses, ao considerarem quando e quanto reduzirão as taxas de juros este ano.
Os detalhes do relatório sublinham que a inflação continua a moderar-se, mesmo que o processo seja acidentado. Uma medida observada de perto que exclui os preços voláteis dos alimentos e dos combustíveis para uma leitura mais clara da inflação subjacente subiu 2,8%, em linha com o que os economistas esperavam para esse índice “central” e ligeiramente mais fria do que no mês anterior. E mensalmente, a inflação esfriou um pouco.
As últimas leituras de inflação são muito mais suaves do que os máximos alcançados em 2022, quando, em geral, inflação atingiu o pico em 7,1 por cento e essencial em quase 5,6 por cento numa base anual.
“Isso reforça que a inflação está em queda”, disse Gennadiy Goldberg, chefe de estratégia de taxas dos EUA na TD Securities, explicando que acredita que o relatório de sexta-feira manterá o Fed no caminho para um corte nas taxas em junho. “Não acho que eles vão sair e mudar de tom; eles realmente não precisam.”
A economia parece estar a aguentar-se mesmo com a desaceleração da inflação, o que poderá dar aos responsáveis da Fed a confiança de que estão a conseguir orientá-la para o que é frequentemente chamado de aterragem suave. Os consumidores continuaram a gastar de forma robusta no mês passado, mostrou o relatório de sexta-feira, mesmo depois de meses de altas taxas de juros. A resiliência da economia está a dar às autoridades espaço para serem pacientes sem se preocuparem demasiado com a possibilidade de os Estados Unidos estarem a entrar numa recessão.
Os banqueiros centrais aumentaram rapidamente as taxas de juro para cerca de 5,3% entre o início de 2022 e meados do ano passado, e mantiveram-nas estáveis nesse nível relativamente elevado durante meses, num esforço para arrefecer a economia e controlar a inflação. As autoridades estão agora a considerar quando poderão cortar as taxas, mas querem ter a certeza de que a inflação está num caminho claro de regresso aos 2% antes de ajustarem a política.
As autoridades do Fed estão avaliando dois grandes riscos ao considerarem os próximos passos. Manter as taxas demasiado elevadas durante demasiado tempo poderia pressionar gravemente a economia, causando mais danos do que o necessário. Mas reduzi-los demasiado cedo ou em demasia poderá impulsionar a actividade económica e tornar mais difícil eliminar totalmente a inflação. Se os rápidos aumentos de preços se tornarem uma característica intrínseca da economia, as autoridades temem que possa ser ainda mais difícil eliminá-los.
À medida que os decisores políticos pensam sobre quanto mais arrefecimento da inflação precisam de ver antes de cortarem as taxas de juro, estão a observar tanto o progresso nos preços como a dinâmica da economia como um todo.
O relatório de sexta-feira mostrou que o consumo subiu 0,8% em Fevereiro em relação ao mês anterior, notavelmente mais forte do que as expectativas dos economistas. Os gastos foram sólidos mesmo após o ajuste pela inflação, uma vez que os consumidores abriram suas carteiras para compras como passagens aéreas e caminhões novos.
O mercado de trabalho também permaneceu sólido, embora vagas de emprego caíram depois de atingirem níveis muito elevados em 2021 e 2022. Os responsáveis da Fed sugeriram que poderão ver um abrandamento acentuado nas contratações — ou um aumento no desemprego — como uma razão para cortar as taxas mais cedo.
Por enquanto, os investidores esperar que os banqueiros centrais reduzir as taxas de juro em Junho, depois de mantê-las estáveis na sua próxima reunião, em Maio.
